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打造私募基金高地 “重金大招”管用吗?2018-10-19 08:57作者:胡学文

日前,深圳市私募基金协会官网上发布了一则《深圳市福田区支持私募基金行业发展若干措施项目申请指南(2018年)》。该指南支持注册登记、税务及原则上统计关系(含证券交易)在福田区的私募基金,其中对购置办公用房最高支持3000万,租房最高支持1000万,私募上年度对福田区综合贡献重大的最高支持1000万。扶持政策包括6项,分别为落户支持、母基金落户支持和人才住房支持、购置办公用房支持、租赁办公用房支持、人才住房支持、综合贡献支持,其中前三项被暂缓执行。由于奖励力度巨大,这些措施也被称为“重金大招”。

以上措施有几大关注点:一是奖励力度大,有钱还有房。二是扶持方案中新落户等三项奖励政策暂缓执行,具体执行时间表尚无定论。三是有一定的约束手段。例如为了防止套利者拿了支持资金却不好好干私募业务,新政也指出,所购房屋5年内不得对外租售,否则需返还已拨付的产业资金;私募在享受租赁办公用房支持期间不得转租,否则需返还已拨付的产业扶持资金等。

从政策发布后散见于媒体的反应来看,私募机构普遍对重金奖励政策持欢迎态度。但一些私募机构也隔空喊话:在重金奖励之余,可否在开户便捷通道、税收扶持政策上有更具实操的政策细则。梳理下来,私募业界的反应大致可以归纳为,重金奖励是好事,但目前新落户等奖项暂缓实施,小机构也难以达标,对于靠钱生钱的私募机构而言,奖励显然不是最为看重的。

这也一定程度佐证了笔者心中的疑问,打造私募基金高地,重金奖励或许不是最重要的。

美国加州的沙丘路是很好的参照。在不少本土私募机构人士心中,沙丘路不啻于圣地。沙丘路密布着300多家风险投资机构,掌管着2300亿美元的市场力量,风险投资金额占据美国的三分之一。

沙丘路的成功是水到渠成的结果,通过科技融入金融创新来聚拢资源,以硅谷高新技术产业和高端人才的集聚优势为依托,在繁荣硅谷的同时,实现金融和人才在沙丘路的集聚。硅谷高新技术产业具备高投入、高风险、高收益等特点,需要资金充沛的外部机构来支持,以确保其顺利进行。沙丘路汇聚了众多风险偏好不同、企求高回报的市场主体,资金支持能覆盖科技创新的整个成长周期。二者的结合成功实现了风险投资业和高新技术产业的契合发展和良性互动。在沙丘路发展过程中,政府没有施展招揽人才的“重金大招”,而是营造了一个公平竞争的法律环境和市场环境。此外,政府还通过制定恰当的税收政策、吸引人才和鼓励人才合理流动,从而推进沙丘路风险投资有序增长。

截至2018年8月底,上海、深圳、北京依然是已登记私募基金管理人数量的前三甲,分别有4778家、4613家、4320家。结合深圳市内各区的私募历史排名来看,福田区一般都是头名位置,但近年来深圳前海私募发展势头颇为凶猛。

但便捷的区位条件,毗邻硅谷的优越地理位置;融技术、投资、生产于一体的产业基础;顶尖人才云集,鼓励创新、宽容失败、崇尚竞争的地区文化等因素,相比于政府奖励显然对于吸引资金、人才、信息、技术汇集于此更有吸引力和含金量,最终促成了私募投资机构在沙丘路的蓬勃发展。

福田祭出大招是否为稳固区域地位而未雨绸缪不得而知,其出发点意在巩固福田区金融中心地位,促进私募基金聚集,打造私募基金高地,进而提升服务实体经济能力。然而在具体扶持措施上,直接重金奖励的做法或不太值得鼓励,扶持私募行业发展和吸引机构聚集,还是在产业基础配置、开户便捷通道以及符合规定的税收政策等方面想办法、下功夫更可取。试想,真的达标的私募机构本已属有钱机构和有钱人,奖钱奖房其实都只是锦上添花,或许并不为对方所看重。只冲着这些奖励而来的机构,或许又不会是当地政府心满意足的“意中人”,今天为奖励而来深圳,明天也可能因奖励而奔赴他地,如此一来又何必大费周折引进门?

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