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咨询专家护航科创板要牢守专业和公平2019-03-06 07:48作者:胡学文

上交所日前发布系列有关科创板细则,其中上交所科技创新咨询委员会工作规则明确,将引入行业专家提供专业意见。这意味着,科创板新股发行将采取专业咨询补充行政审核的做法,这既是对新股发行制度的有益补充,亦是适应科创板高精尖企业发行审核的现实需要。

按照规则,上交所科技创新咨询委员会共有40-60名委员,由从事科技创新行业的权威专家、知名企业家、资深投资专家组成。其目的,源于科创板的定位是科技创新型高新技术企业和战略新型产业企业。科创企业处于科技前沿,专业性较强,更新迭代和发展变化快,为在科创板相关工作中更准确地把握科创企业的行业特点,设立科技创新咨询委员会,提供专业咨询、政策建议,以更好地推动科创板建设,促进完善科创板制度设计。

由此可见,科技创新咨询委员会工作的重要性,尤其是那些不能简单套用财务指标、上市门槛的亏损企业,企业在行业中属于什么阶段、未来发展趋势如何预判,行业专家的意见有着重要的参考价值,甚至可以说是科创企业踏入上市征途的第一道门槛。

因此,科技创新咨询委员会的专家在履职过程中,必须严守两方面:

首先是要专业,凭借扎实、专业的行业知识,对那些可能暂时套不上上市财务硬门槛,但具备前景的潜力型好企业提出专业意见。科创板划出了大致的行业和专业范围,我们注意到科技创新咨询委员会在委员的选择范围上也有针对性的安排,委员主要来自于集成电路领域、生物医药领域,人工智能、大数据、云计算、软件、互联网、物联网、新一代移动通信服务(5G)等新一代信息技术领域,航空航天、海洋工程、先进轨道交通、高端数控机床和机器人等高端装备制造领域,以及新材料、新能源汽车等领域。

这些行业科技含量高,不同行业、不同阶段的企业发展隔行如隔山,这个时候就尤其需要相关行业专家出具专业的意见,不能简单去套上市指标、财务门槛,避免将具备发展前景当前又急需资金扶持的科创企业耽误发展机遇。这就考验着咨询委员会专家给出的意见是否够专业、够成色。

其次就是要公平,因为利益巨大,不能存在利益寻租空间,要有完善的回避机制。否则,专业意见的客观公正性难免受到影响。

监管层也充分考虑了这一问题,在制度设计上对可能存在利益关联的方面做了周密安排,比如要求委员保守因参与咨询委员会工作了解的国家秘密、商业秘密和内幕信息,不向任何第三方泄露;咨询事项与自身利益相关或者存在利益冲突的,及时提出回避;不得利用委员身份谋取不正当利益或进行业务宣传,不得接受企业馈赠或存在其他有损其公正履职的行为,等等。

诚然,并不是说有了科技创新咨询委员会,就是把遴选出好企业的重担一股脑地交给了专家们。一方面这个责权太大,另一方面仅凭行业意见就判断一个企业的发展前景也不科学,更为可取的应该是在合规审核的基础上补充行业咨询意见进行参考,互为补充。

为新股发行设立行业专家组织提供咨询意见,这一做法目前在港股市场得到了不错的检验。港交所去年上市机制重大改革,容许未能通过主板财务资格测试的生物科技发行人上市,特别设立了生物科技咨询小组。生物科技咨询小组13人,由科学家、医生、企业人士、投资人士等组成。咨询小组成员的工作只属咨询性质,联交所只在“有需要时”方会咨询个别成员意见,并会先确定有关咨询不涉及实际或潜在的利益冲突。

此番科创板推出并试点注册制,是国内资本市场重大制度改革,科技创新咨询委员会的设立正是着眼于为科创板的顺利成功保驾护航,寄望入选的委员们牢守专业和公平,做好科创板企业发行审核的好智囊!

咨询专家护航科创板要牢守专业和公平2019-03-06 07:48作者:胡学文
胡学文 供职于证券时报

上交所日前发布系列有关科创板细则,其中上交所科技创新咨询委员会工作规则明确,将引入行业专家提供专业意见。这意味着,科创板新股发行将采取专业咨询补充行政审核的做法,这既是对新股发行制度的有益补充,亦是适应科创板高精尖企业发行审核的现实需要。

按照规则,上交所科技创新咨询委员会共有40-60名委员,由从事科技创新行业的权威专家、知名企业家、资深投资专家组成。其目的,源于科创板的定位是科技创新型高新技术企业和战略新型产业企业。科创企业处于科技前沿,专业性较强,更新迭代和发展变化快,为在科创板相关工作中更准确地把握科创企业的行业特点,设立科技创新咨询委员会,提供专业咨询、政策建议,以更好地推动科创板建设,促进完善科创板制度设计。

由此可见,科技创新咨询委员会工作的重要性,尤其是那些不能简单套用财务指标、上市门槛的亏损企业,企业在行业中属于什么阶段、未来发展趋势如何预判,行业专家的意见有着重要的参考价值,甚至可以说是科创企业踏入上市征途的第一道门槛。

因此,科技创新咨询委员会的专家在履职过程中,必须严守两方面:

首先是要专业,凭借扎实、专业的行业知识,对那些可能暂时套不上上市财务硬门槛,但具备前景的潜力型好企业提出专业意见。科创板划出了大致的行业和专业范围,我们注意到科技创新咨询委员会在委员的选择范围上也有针对性的安排,委员主要来自于集成电路领域、生物医药领域,人工智能、大数据、云计算、软件、互联网、物联网、新一代移动通信服务(5G)等新一代信息技术领域,航空航天、海洋工程、先进轨道交通、高端数控机床和机器人等高端装备制造领域,以及新材料、新能源汽车等领域。

这些行业科技含量高,不同行业、不同阶段的企业发展隔行如隔山,这个时候就尤其需要相关行业专家出具专业的意见,不能简单去套上市指标、财务门槛,避免将具备发展前景当前又急需资金扶持的科创企业耽误发展机遇。这就考验着咨询委员会专家给出的意见是否够专业、够成色。

其次就是要公平,因为利益巨大,不能存在利益寻租空间,要有完善的回避机制。否则,专业意见的客观公正性难免受到影响。

监管层也充分考虑了这一问题,在制度设计上对可能存在利益关联的方面做了周密安排,比如要求委员保守因参与咨询委员会工作了解的国家秘密、商业秘密和内幕信息,不向任何第三方泄露;咨询事项与自身利益相关或者存在利益冲突的,及时提出回避;不得利用委员身份谋取不正当利益或进行业务宣传,不得接受企业馈赠或存在其他有损其公正履职的行为,等等。

诚然,并不是说有了科技创新咨询委员会,就是把遴选出好企业的重担一股脑地交给了专家们。一方面这个责权太大,另一方面仅凭行业意见就判断一个企业的发展前景也不科学,更为可取的应该是在合规审核的基础上补充行业咨询意见进行参考,互为补充。

为新股发行设立行业专家组织提供咨询意见,这一做法目前在港股市场得到了不错的检验。港交所去年上市机制重大改革,容许未能通过主板财务资格测试的生物科技发行人上市,特别设立了生物科技咨询小组。生物科技咨询小组13人,由科学家、医生、企业人士、投资人士等组成。咨询小组成员的工作只属咨询性质,联交所只在“有需要时”方会咨询个别成员意见,并会先确定有关咨询不涉及实际或潜在的利益冲突。

此番科创板推出并试点注册制,是国内资本市场重大制度改革,科技创新咨询委员会的设立正是着眼于为科创板的顺利成功保驾护航,寄望入选的委员们牢守专业和公平,做好科创板企业发行审核的好智囊!

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