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对长逻辑要“执着”,对短逻辑要“有数”2020-02-12 19:56作者:付建利

以软件服务、半导体、计算机、新能源汽车等为代表的科技股今日再次全线上涨,这让因为股价不断上涨而“恐高”的投资者后悔不已,让坚守这些新兴产业的投资者赚得不亦乐乎,与此同时,口罩、防病毒更概念股继续下挫,上周末冲进去这些板块的投资者,又一次被“埋”,等待他们的,也许是痛苦的解套或被套期。

投资最关键的是讲究逻辑,无论宏观,还是个股的选择、行业的判断,买和卖必须有自己的逻辑判断,此之谓“知”,如果在实战中能每一笔买和卖就有自己的逻辑判断,就是“真知”,不是王阳明所说的“不知”,是真正的“知行合一”。

防病毒、口罩就是典型的短逻辑,因为病毒不可能长期存在,口罩也不可能长期像现在这样供不应求,等到新冠肺炎疫情过去,这些短逻辑就不存在了,所以股票市场会提前反应,这几天疫情概念股就熄火了,当然不排除短期超跌反弹,但至少这些股票继续走牛的中长逻辑是不存在的。

有些短逻辑也和股票的投资性价息息相关,比如随着各地陆续复工,基建股迎来反弹机会。基建股的反弹,一是刺激经济的需要,通过基建拉动经济是疫情之后绕不开的一条路;二是基建股估值整体上很便宜了,相比估值创业板和中小板股票,基建股明显是估值洼地,所以当中小创调整时,只要行情没有结束,资金就会短时间往估值洼地效应明显的基建股上跑。

后续随着更多地方和企业复工复产,以及财政货币宽松等逆周期政策的实施,基建股的反弹行情不会轻易结束,但我们也要明白,基建股毕竟属于传统的周期行业,除了各个细分行业的龙头企业会继续保持一定的业绩增长外,很多类似基建股的传统行业股票,不可能有比较强的系统性机会,基建股更大可能是迎来估值修复的机会。

从这个角度来看,低估值的基建股就是短逻辑,最多是短中逻辑。我们千万不能因为基建股的上涨而错以为是长逻辑,对于短逻辑,我们要做到“心中有数”,不可过于恋战,一定要见好就收。

短逻辑一是类似新冠肺炎疫情等“黑天鹅”事件带来的投资机会,二是低估值的传统行业以内某些事件触发或板块轮动效应带来的估值修复行情。一根阳线改变三观,如果把短逻辑当成长逻辑,就很容易投资亏损。所以当短逻辑兑现时,一定要一半清醒一半醉,不能糊里糊涂地以为抓到长线大牛股了。

长逻辑下的产业和个股,一般是符合未来产业发展趋势,有足够的行业空间和市场空间,比如半导体、软件服务、IT设备、云服务、云计算、新能源汽车,这些行业是新经济的方向,符合国产替代和自主可控的政策导向,这也是这波创业板股票大涨特涨最核心的原因。

对于符合长逻辑的股票,投资者一定要拿得住,而且拿就拿个股新兴细分行业的龙头股,龙头股不仅涨幅领先,而且流动性好得多,让投资者进可攻退可守,不至于遇到突发负面事件丧失流动性。对于符合长逻辑的股票,投资者一定要“执着”,不能因为一点风吹草动和盘面波动就丢掉手中的筹码,反而应该是遇到大跌的时候就逢低买入或补仓,这样才能让投资收益最大化。当然,投资者必须对科技和消费类产业的各个细分行业的龙头股有比较清晰的了解,当市场大跌时,你知道买的股票是否为这个行业的龙头股,而不是买入没有核心竞争力的企业。

执着坚守符合长逻辑的股票,并不意味着一劳永逸,买入后就撒手不管,而是要长期保持跟踪和研究,投资就是这样,你花的时间越多,投入越多,了解越深越透,投资收益就越好。

长逻辑发生改变,一般会处于以下几种情况:一是股票市场整体发生系统性风险,覆巢之下岂有完卵,这个时候可以考虑卖出或减仓;二是估值出现了明显泡沫,比如行业整体估值过高,短时间内涨得太凶太猛,投资者就要注意适度减仓或考虑卖出,再好的行业和个股,也要讲究估值和业绩增长的匹配;三是行业本身发生了重大变化,比如前几年新能源汽车的补贴大幅滑坡,因为受补贴政策刺激而大涨的新能源汽车概念股,行业逻辑发生了根本性变化,这个时候就要果断卖出。

无论什么时候,对于买入或者正在研究的股票,都要考虑这只股票背后的短逻辑或长逻辑,清楚这种短逻辑和长逻辑,我们买入后何时减仓或卖出,心中就会比较有数,而不会因为股价的短时间涨跌幅扰动我们的情绪。投资中最大的悲哀,是把短逻辑当成长逻辑,被套后炒成了上市公司的长期股东;或者把长逻辑当成短逻辑,一再与大牛股失之交臂。

对长逻辑要“执着”,对短逻辑要“有数”2020-02-12 19:56作者:付建利
付建利 供职于证券时报

以软件服务、半导体、计算机、新能源汽车等为代表的科技股今日再次全线上涨,这让因为股价不断上涨而“恐高”的投资者后悔不已,让坚守这些新兴产业的投资者赚得不亦乐乎,与此同时,口罩、防病毒更概念股继续下挫,上周末冲进去这些板块的投资者,又一次被“埋”,等待他们的,也许是痛苦的解套或被套期。

投资最关键的是讲究逻辑,无论宏观,还是个股的选择、行业的判断,买和卖必须有自己的逻辑判断,此之谓“知”,如果在实战中能每一笔买和卖就有自己的逻辑判断,就是“真知”,不是王阳明所说的“不知”,是真正的“知行合一”。

防病毒、口罩就是典型的短逻辑,因为病毒不可能长期存在,口罩也不可能长期像现在这样供不应求,等到新冠肺炎疫情过去,这些短逻辑就不存在了,所以股票市场会提前反应,这几天疫情概念股就熄火了,当然不排除短期超跌反弹,但至少这些股票继续走牛的中长逻辑是不存在的。

有些短逻辑也和股票的投资性价息息相关,比如随着各地陆续复工,基建股迎来反弹机会。基建股的反弹,一是刺激经济的需要,通过基建拉动经济是疫情之后绕不开的一条路;二是基建股估值整体上很便宜了,相比估值创业板和中小板股票,基建股明显是估值洼地,所以当中小创调整时,只要行情没有结束,资金就会短时间往估值洼地效应明显的基建股上跑。

后续随着更多地方和企业复工复产,以及财政货币宽松等逆周期政策的实施,基建股的反弹行情不会轻易结束,但我们也要明白,基建股毕竟属于传统的周期行业,除了各个细分行业的龙头企业会继续保持一定的业绩增长外,很多类似基建股的传统行业股票,不可能有比较强的系统性机会,基建股更大可能是迎来估值修复的机会。

从这个角度来看,低估值的基建股就是短逻辑,最多是短中逻辑。我们千万不能因为基建股的上涨而错以为是长逻辑,对于短逻辑,我们要做到“心中有数”,不可过于恋战,一定要见好就收。

短逻辑一是类似新冠肺炎疫情等“黑天鹅”事件带来的投资机会,二是低估值的传统行业以内某些事件触发或板块轮动效应带来的估值修复行情。一根阳线改变三观,如果把短逻辑当成长逻辑,就很容易投资亏损。所以当短逻辑兑现时,一定要一半清醒一半醉,不能糊里糊涂地以为抓到长线大牛股了。

长逻辑下的产业和个股,一般是符合未来产业发展趋势,有足够的行业空间和市场空间,比如半导体、软件服务、IT设备、云服务、云计算、新能源汽车,这些行业是新经济的方向,符合国产替代和自主可控的政策导向,这也是这波创业板股票大涨特涨最核心的原因。

对于符合长逻辑的股票,投资者一定要拿得住,而且拿就拿个股新兴细分行业的龙头股,龙头股不仅涨幅领先,而且流动性好得多,让投资者进可攻退可守,不至于遇到突发负面事件丧失流动性。对于符合长逻辑的股票,投资者一定要“执着”,不能因为一点风吹草动和盘面波动就丢掉手中的筹码,反而应该是遇到大跌的时候就逢低买入或补仓,这样才能让投资收益最大化。当然,投资者必须对科技和消费类产业的各个细分行业的龙头股有比较清晰的了解,当市场大跌时,你知道买的股票是否为这个行业的龙头股,而不是买入没有核心竞争力的企业。

执着坚守符合长逻辑的股票,并不意味着一劳永逸,买入后就撒手不管,而是要长期保持跟踪和研究,投资就是这样,你花的时间越多,投入越多,了解越深越透,投资收益就越好。

长逻辑发生改变,一般会处于以下几种情况:一是股票市场整体发生系统性风险,覆巢之下岂有完卵,这个时候可以考虑卖出或减仓;二是估值出现了明显泡沫,比如行业整体估值过高,短时间内涨得太凶太猛,投资者就要注意适度减仓或考虑卖出,再好的行业和个股,也要讲究估值和业绩增长的匹配;三是行业本身发生了重大变化,比如前几年新能源汽车的补贴大幅滑坡,因为受补贴政策刺激而大涨的新能源汽车概念股,行业逻辑发生了根本性变化,这个时候就要果断卖出。

无论什么时候,对于买入或者正在研究的股票,都要考虑这只股票背后的短逻辑或长逻辑,清楚这种短逻辑和长逻辑,我们买入后何时减仓或卖出,心中就会比较有数,而不会因为股价的短时间涨跌幅扰动我们的情绪。投资中最大的悲哀,是把短逻辑当成长逻辑,被套后炒成了上市公司的长期股东;或者把长逻辑当成短逻辑,一再与大牛股失之交臂。

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